Al operar en los mercados financieros es muy importante conocer la liquidez de los instrumentos que se negocian. Porque esa liquidez permite realizar transacciones con facilidad y, además, ofrece en los derivados, una visión clara del sentimiento general del mercado. Lo cual es muy valioso para nuestros estudios de inversión y posteriores decisiones operativas. Uno de los indicadores clave para evaluar tanto la liquidez, como el sentimiento del mercado, es el Open Interest o interés abierto. Vamos a detallar qué es el Open Interest en las opciones financieras, cómo se interpreta y su importancia en las estrategias de inversión.
Tabla de contenidos:
- Qué es el Open Interest o interés abierto
- ¿Cómo interpretar el Open Interest?
- Importancia del Open Interest en las Opciones Financieras
- Herramientas adicionales para tus estrategias en opciones
- Conclusión
1.- Qué es el Open Interest o interés abierto
En el mundo de las opciones financieras existen diferentes indicadores para analizar el mercado. Dos de los más importantes son el volumen negociado y el Open Interest.
Este último, Open Interest, es el total de todos los contratos abiertos (en este caso, para opciones y futuros). Es decir, nos referimos a todos los contratos “en cartera” de los participantes del mercado. Estos contratos no han sido cerrados, ni vencidos ni ejercidos.
Vs volumen negociado
En cambio, el volumen negociado, es un parámetro que no tiene en cuenta las posiciones en cartera de los participantes de mercado. Solamente tiene en cuenta los contratos negociados en un período de tiempo.
Por ello, es importante que los participantes de los mercados financieros conozcan el dato de OI (“Open Interest”). Para conocer la liquidez de los contratos y sus aumentos o reducciones, según nos acerquemos a vencimiento.
¿Si tuviéramos el dato de la expectativa de los mercados financieros sobre un mercado alcista o bajista, lo incluiríamos en nuestro análisis? Seguramente la respuesta de muchos inversores sea afirmativa. Eso es lo que nos otorga el interés abierto. Comprender mejor qué contratos son más demandados y cómo están posicionados otros participantes del mercado.
En la plataforma de opciones de iBroker podemos obtener dicho dato de una forma sencilla. El inversor tendrá en una imagen, la liquidez del mercado de las opciones o futuros, y también el OI de precios de ejercicio en concreto, de vencimientos, de posiciones alcistas o bajistas, etc.
2.- ¿Cómo interpretar el Open Interest?
Un aumento del OI indicará cada vez más contratos abiertos. Lo que significa que los participantes del mercado están adquiriendo más contratos en dicho instrumento financiero. A su vez, si el interés abierto cae, puede que los participantes del mercado estén deshaciéndose las posiciones por múltiples motivos.
Al inversor le puede dar pistas sobre qué contratos son más o menos demandados, y así tener un análisis del posible sentimiento del mercado. En el caso de los futuros, nos indicará posibles eventos, como Rollovers u otras situaciones macroeconómicas. Pero profundicemos en las opciones financieras, el tema de nuestro artículo.
Ejemplo de Open Interest en las opciones financieras
Podemos observar de una forma sencilla la situación de liquidez y el interés abierto de los distintos vencimientos en la plataforma de iBroker. Detectar de una forma rápida dónde podemos encontrar mayor liquidez y en qué vencimientos tienen los participantes de mercado posiciones abiertas.
Por ejemplo, observamos que en el vencimiento trimestral de las opciones sobre el E-Mini S&P 500 de vencimiento 21 de junio de 2024, a fecha 11 de junio de 2024 tiene los siguientes datos:
- Open Interest Calls 373,048 contratos.
- Open Interest Puts 755,727 contratos.
- Ratio entre OI Calls y Puts es de 0.49.
¿Qué lectura podemos hacer de ese ejemplo?
Interpretamos con esos datos que los participantes de mercado tienen más posiciones abiertas en los contratos Put que en los contratos Call, en una proporción casi de 2 a 1. Puede ser que, los participantes de mercado están buscando obtener un beneficio ante caídas de precio del activo subyacente. O puede también que, busquen proteger sus inversiones con la compra de Puts.
Desde la plataforma tenemos la capacidad de encontrar el Open Interest en las opciones financieras por precios de ejercicio, que nos indicará aún más información de la situación del mercado. Como dato, encontramos un OI de 36,530 contratos en la opción Put con precio de ejercicio de 5,000 con vencimiento el 21 de junio de 2024. Parece que es el contrato más elegido por los participantes de mercado entre otros precios de ejercicio hasta la fecha de 28 de mayo de 2024.
3.- Importancia del Open Interest en las Opciones Financieras
Como hemos comentado, este interés abierto nos da mucha información valiosa. Es un indicador esencial en el análisis de opciones financieras por varias razones. Las resumimos en:
1.- En primer lugar, proporciona una medida clara de la liquidez del mercado. Un alto Open Interest indica una gran cantidad de contratos abiertos. Lo que sugiere que muchos inversores están interesados en ese instrumento financiero, facilitando así la ejecución de transacciones sin afectar significativamente el precio. Esto es crucial para los inversores que buscan entrar y salir del mercado con facilidad.
2.- Además, ofrece una visión del sentimiento general del mercado. Un aumento en el interés abierto sugiere que se están abriendo nuevas posiciones. En este caso, podemos interpretar como una señal de confianza en una tendencia específica del mercado. Por otro lado, una disminución en este interés puede indicar que los inversores están cerrando sus posiciones, posiblemente debido a una falta de confianza en la continuidad de la tendencia actual.
3.- El análisis del OI también permite a los inversores identificar posibles puntos de inflexión en el mercado. Por ejemplo, un aumento significativo en el Open Interest junto con un movimiento de precio en una dirección particular puede indicar un cambio de tendencia inminente. De esta manera, no solo ayuda a evaluar la liquidez y el sentimiento del mercado, sino que también proporciona señales útiles para la toma de decisiones estratégicas en el trading de opciones.
4.- Herramientas adicionales para tus estrategias en opciones
Si has llegado hasta esta parte del artículo es que estás interesado en este indicador. Por eso vamos a contarte sobre una herramienta que ofrece CME Group. Nos referimos a la cooperación que tienen con Quikstrike. Distintas herramientas ideales para analizar el OI de los distintos contratos disponibles en el mercado. Herramientas como: mapas de calor, cambios en el OI en un intervalo de tiempo, incluso posiciones agregadas por sensibilidades (Delta, Gamma, Vega, etc.).
Con los datos anteriormente expuestos sobre la opción Put con posiblemente más OI, podemos hacer distintas interpretaciones según sus sensibilidades o griegas. Solamente desde un punto de vista de Delta, podemos realizar el siguiente cálculo gracias a los datos calculados de la plataforma:
- La Delta de la opción se sitúa a fecha de 11 de junio de 2024 en torno a -0.02004 (redondeado).
- Conociendo el OI en este contrato, de 36,530 contratos, podemos concluir que el Delta agregado es de -732.06 subyacentes. En este caso, serían -732 futuros sobre el futuro E-Mini S&P 500.
5.- Para concluir
En conclusión, el OI es un indicador quizás no tan estudiado, pero generalmente muy importante a la hora de analizar la liquidez y el sentimiento de los participantes de mercado. Si encontramos OI elevados en Puts podemos interpretar que los participantes de mercado esperan una caída en ciertos subyacentes o buscan una protección ante caídas de los precios del activo subyacente. En cambio, un OI elevado en Calls puede indicar expectativas de los participantes del mercado aumentos de precios en el activo subyacente.
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