Efecto coronavirus

Opciones Financieras. El efecto coronavirus contagia a la economía.

Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM . Lunes 24 de Febrero 2020

CALL Buy-Write OTM delta 30 / CALL Cubierta OTM delta 30

Hoy amanece el mercado con un incremento de volatilidad hasta niveles de 21%, con una subida de 9 puntos porcentuales sobre el nivel de entrada del 12.21%

Lo que estamos viendo es el efecto del impacto de lo que suponíamos altamente improbable, pero parece que el efecto del  “coronavirus” sobre la salud de la economía ha tenido un efecto contagio que va más allá de los límites de Wuhan!!!

En la imagen de abajo vemos el efecto a las 13:38 de hoy Lunes en nuestra posición:

Imagen de la cuenta de seguimiento: DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, y que está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es

Recordamos la estrategia iniciada el pasado 18 de Febrero de Call Cubierta OTM Delta 30, ejecutamos en la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM las siguientes operaciones:

  1. Compra de 2 Futuro Eurostoxx Marzo 2020 @ 3836
  2. Venta de 3 Calls 3900 Marzo 2020 @ 21.4

Perfil de riesgo y las griegas:

21/02/2020 21/2; 10.47am 24/02 13:38  
Volatilidad (inicial: 12.21) 14.22 20.79% + 6.57 ptos. Sobre el dato del Viernes +46% (*)
Delta: 1.36 1.87 Largos de 1.87 Futuros
Theta: 1.79 0.74 Puntos de prima ganada por el paso del tiempo, 1día.
Vega : -9.23 -2.71 Pérdida de valor por cada punto de subida de la volatilidad
Gamma: -0.0076 -0.0021 Puntos de delta por cada punto de subyacente

Los datos de la tabla anterior indican la posición total de las griegas de la estrategía, Delta, Theta, Vega y Gamma hace referencia a las 3 opciones Calls vendidas, y la Delta a los 2 Futuros comprados + las deltas de las 3 opciones Calls vendidas (los futuros solo tienen Delta).

(*) Vega: Teníamos una vega de -9.23 el Viernes, como ha subido la volatilidad 6.57 puntos, en este escenario al estar vendidos de Calls, tiene un efecto negativo para nuestra posición, por eso la Call cuyo valor el Viernes era de 13.8 puntos de prima, hoy vale 19. Con opciones vendidas, la subida de la volatilidad perjudica la posición.

Importante: La volatilidad de la Call 3900 Marz. 2020 el día 18 de Febrero cuando se inicio la estrategía era de aproximadamente 11% por el “smile” de volatilidad (Vola ATM = 12.21 ojo: Smile de volatilidad), hoy esta serie se está cruzado a un valor aprox. De 19 ptos, lo que supone una volatilidad para la serie 3900 de un 23% aprox.

Hoy la nueva Vega es de -2.71, menos negativa que el Viernes, porque está OTM, out of the money. La mayor Vega es cuando la opción está fuera del dinero o muy dentro del dinero.

La mayor Vega es siempre ATM

La diferencia de valor de la venta de la Call 3900 de Marzo 2020, ha pasado de 13.8 a 19 por subida de volatilidad (efecto negativo)  y por bajada de subyacente (a favor cuando vendemos Calls) porque  la Delta es menor, Call vendida out of the money ahora más out of the money, originalmente la delta era -0.30, y ahora es -0.04, por x3 por las 3 Calls vendidas, y es por esto que la posición neta es de 1.87 Deltas que equivalen a 1.87 Futuros comprados.

2 Deltas (2 Futuros largos) – 0.043 x 3 Deltas (-3 Calls Vendidas) =    1.87 Deltas (= 1.87 Futuros largos)

Conceptos importantes:

  1. El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
  2. Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos ( +) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas

Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza  el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es  una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, así José Carlos López Moraleja, como autor de este blog, renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.

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