Opciones Financieras. El desafío de la Delta, la batalla de la Vega. Parte XXXVII. Lunes 16 de noviembre 2020

Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM.

Cobertura táctica ante la probabilidad de un escenario de vuelta de la volatilidad; cobertura otoño Covid-19

“No podemos saber lo que harán los mercados, pero si podemos medir la probabilidad de lo que pase y la probabilidad que no pase lo que decimos que es probable que pase”  

J Carlos López Moraleja (Autor de este blog)

El próximo jueves, 19 de Noviembre a las 7 de la tarde tendremos una sesión de trabajo en el Club de Opciones, puedes acceder a través de la web www.101futures.com o directamente en el siguiente enlace: https://www.101futures.com/eventosclubdeopciones

Analizaremos y  trabajaremos sobre cómo enfrentarse a escenarios de incertidumbre y volatilidad y de cómo controlar el riesgo.

Analizaremos y  trabajaremos sobre cómo enfrentarse a escenarios de incertidumbre y volatilidad y de cómo controlar el riesgo.

Semana del 16 de noviembre; semana 47 del 2020

El próximo jueves, día 19 de noviembre, semana 47 del año, rolaremos la Call 3350 dic-20, recomprando la Call 3350, y vendiendo si hoy fuese jueves la Call 3575 dic-20 de delta 0.28. Recordemos que al rolar la Call vendida siempre vendemos la Call de delta más próxima a 0.30 e inferior a 0.30.

En la tabla de abajo vemos una imagen obtenida de la web de ibroker con el detalle de las operaciones que realizaríamos si hoy fuese el jueves 19 noviembre.

Para ver los webinars en vivo de ibroker, puedes acceder a través del canal de youtube: https://www.youtube.com/c/101futures

El próximo jueves 19 de noviembre, tendremos una sesión abierta en el Club de Opciones de https://www.101futures.com/eventosclubdeopciones ,  que tendrá lugar a las 7:00 pm  donde haremos un seguimiento de la estrategia y hablaremos del mercado, de la volatilidad y de ideas de cómo crear tu propia estrategia y de cómo interpretar y gestionar el riesgo.

La descripción del modelo completo, donde describimos todas las características y consideraciones de riesgo  lo podemos ver en las tres primeras entradas del blog, https://blog.ibroker.es/categoria/opciones/

Notas sobre la posición actual

En el mes de Junio, planteamos la hipótesis de que tuviésemos un otoño complicado, y aunque así ha sido, la semana pasada hubo varios acontecimientos que cambiaron el sesgo del mercado, por un lado el efecto de las elecciones en Estados Unidos, ganadas por Biden, y el anuncio de Pfizer y BioNTech de los avances sobre su vacuna contra el Covid.

En este escenario y con estas noticias, las bolsas reflejaron movimientos muy alcistas con subidas importantes, lo que hizo por un lado que nuestras coberturas de Puts compradas bajasen verticalmente en precios y por otro lado que la Call vendida 3350 subiese en precio ocasionando también una valoración negativa, pero ambas compensadas también por la posición larga de 2 Futuros comprados.

Este escenario de mercado, si bien era contemplado como una posibilidad, no permitió que aprovechásemos el tramo alcista ocurrido.

Para evaluar la situación, tal y como habíamos declarado en la hipótesis inicial podemos ver en la tabla de más abajo el cuadro de volatilidades máximas en el Eurostoxx desde 1998, por año y por meses. Donde está marcada en rojo todos los meses de volatilidades superiores a 30.

Ante la situación actual volveremos a replantear la estrategia, de tal manera que tendremos que revaluar las próximas semanas el sentido de las posiciones compradas de Puts 2200 y 2950 de vencimientos de Marzo y Junio del 2021.

Como explicamos a través de los webinars, este blog y en el Club de Opciones, la estrategia de nuestra posición tiene dos partes:

Parte estratégica: la posición larga de 2 futuros comprados, junto con la Put 2200 comprada de marzo-21 más la venta de Call 3350 (Call delta 30).

Parte táctica: la Put 2950 jun-21 comprada

Por ahora nos vamos a mantener en esta posición, seguiremos vendiendo Calls OTM de delta 30, y realizaremos una reevaluación sobre la parte estratégica de la Put 2200 comprada y sobre la parte táctica de la  Put 2950 de jun-21 comprada.

Resumen de la posición

En la tabla de abajo mostramos la valoración de hoy lunes 1 de noviembre, tal y como aparece en la consulta de la cuenta DEMO en www.ibroker.es, recordamos que para acceder a la cuenta y su seguimiento online lo puedes hacer escribiendo a clientes@ibroker.es

Los detalles de esta explicación los puedes seguir a través de los webinars de ibroker o en el  canal de youtube de 101futures; https://www.youtube.com/c/101futures

Seguimiento Put 2950 Jun-21 Comprada, estrategia táctica de cobertura por riesgo por volatilidad y Put 2200 mar-21, componente de la posición sintética junto al futuro de dic-20 comprado. Continuación.

Como venimos contando en las entradas semanales de este blog, vamos actualizando el detalle de las posiciones estratégicas y tácticas de cobertura con las Puts compradas de Marzo y Junio del 2021.

En la siguiente tabla podemos ver la evolución agrupada de las diferentes deltas, thetas, vegas y gamma de la estrategia en diferentes fechas desde el inicio de la estrategia.

La vuelta del mercado desde los mínimos del Eurostoxx de días anteriores, ha hecho que la delta pase de niveles +0.80 a niveles +0.15, el motivo es que el mercado ha superado el strike de la Call 3350 vendida, siendo la posición de  compra de 2 futuros + venta de Call el equivalente a Put vendida (ver figura de abajo).

En la siguiente tabla podemos ver la composición de las posiciones sintéticas que combina Futuro, Call y Put.

Nota: Es muy importante entender también que la Vega, al igual que el resto de griegas, no es lineal y cambia con el paso del tiempo y distancia al subyacente, lo que se llama “moneyness”, y que nos informa de la distancia entre el strike o precio de ejercicio y el precio del Eurostoxx en cada momento.

Todos los detalles y  explicaciones las puedes seguir a través de los webinars de iBroker, en mi canal de youtube, https://www.youtube.com/c/101futures; y los eventos del Club de Opciones: https://www.101futures.com/club-opciones y de la web www.101futures.com.

Resumen de la posición actual

En la tabla de abajo podemos observar además de la posición actual, todas las operaciones realizadas desde el principio de la estrategia.

Observación estadística: Ya llevamos 37 semanas desde el inicio de la estrategia, y a pesar de haber sufrido la caída vertical del mercado en las primeras semanas de vida del modelo, hemos realizado 17 operaciones con venta de opciones, de las cuales han sido 13 positivas y 4 con resultados negativo; lo que supone un 76% de aciertos, y nos da con un alto grado de probabilidad un baremos con lo que podemos esperar un ratio de aciertos de entre el 70% y 75% para la venta sistemática de Calls OTM de delta 0.30.

Saber más …

Para saber más sobre la operativa y los detalles de la evolución, lo que hacemos, por qué lo hacemos y el seguimiento os invito a además de acceder y solicitar el acceso a la cuenta en cliente@ibroker.es, sugiero accedáis a los webinars en la pestaña de Formación de iBroker.es y a mi canal www.youtube.com/c/101futures, donde se pueden ver un montón de videos con explicaciones técnicas y sesiones prácticas, seguimiento de la estrategia y formación sobre el mundo de las Opciones.

Si accedes a la web www.101futures.com y te apuntas al Club de Opciones, podrás saber más sobre esta estrategia y mejorar tus conocimientos sobre opciones y en la gestión del riesgo con derivados, te invito a explorar la web, desde donde podrás acceder a herramientas que te facilitarán el proceso de aprendizaje, mejorarando tu formación y que te servirán como una ayuda fundamental para entender el mundo de las opciones.

Nota importante: en las tres primeras entradas de este blog de Febrero está publicada la metodología de la estrategia, para cualquier aclaración o duda sobre la estrategia podéis escribir a 101futures.info@gmail.com

Gráfico de Volatilidad actualizado:

Fuente: https://www.stoxx.com/index-details?symbol=V2TX&stoxxindex=v2tx

Nota importante: ver entradas anteriores al blog donde se describe las reglas de la operativa y sistematización de la estrategia, así como las variables claves para entender las opciones

Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es

Seguimiento de la estrategia en detalle publicada en: https://blog.ibroker.es/author/jose-carlos-lopez/

Conceptos importantes:

  1. El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
  2. Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos ( +) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas.
  3. Podemos cambiar delta de Futuros por series muy ITM de opciones, donde se paga mucho valor intrínseco y poco valor temporal.
  1. La Gamma es mucho más importante cuando queda poco tiempo para el vencimiento y afecta mucho más a la Delta
  2. Las opciones a vencimientos más largos, son en términos lineales y relativos, más baratas que en vencimientos cortos.
  3. Entender el concepto de paridad Call-Put es clave para entender la versatilidad de la gestión del riesgo con Opciones.

Uno de los mensajes que quiero transmitir en este blog, es como sistematizando decisiones previamente analizadas en todos sus aspectos, nos permite afrontar situaciones difíciles sin perder la calma, y lo que es más importante, la perspectiva del riesgo.

Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza  el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es  una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, así José Carlos López Moraleja, como autor de este blog, renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.

Los comentarios realizados en esta presentación, las operaciones planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos que, en ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa.
Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 73,35% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero. Los Futuros y las Opciones también son instrumentos complejos y presentan un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta. Los rendimientos de los sistemas de trading que figuran en el sitio web de iBroker Global Markets deben ser considerados como hipotéticos, es decir, una mera simulación de la ejecución de los mismos en el pasado. Rentabilidades pasadas en los mercados, no garantizan rentabilidades futuras.
iBroker solo permite invertir en Sistemas Automáticos de Trading a través de un Contrato de Gestión discrecional de cartera. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. está regulada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), figurando en el Registro de Entidades con el número 260.

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