Opciones Financieras. El desafío de la Delta, la batalla de la Vega. Parte XXVII. Lunes 31 de agosto 2020

Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM.

Cobertura táctica ante la probabilidad de un escenario de vuelta de la volatilidad; cobertura otoño Covid-19

“Cada variable es una posibilidad, cada posibilidad una incertidumbre, cada incertidumbre una oportunidad.”

Santiago Posteguillo (escritor, filósofo y linguista)

La estrategia sin tácticas es la ruta más lenta hacia la victoria. Las tácticas sin estrategia son el ruido antes de la derrota”

Sun Tzu, El Arte de la Guerra.

Semana del 31 de Agosto; semana 36 del 2020

El pasado Jueves 27 de agosto, cerramos la Call vendida 3475 sep-20 y vendimos la Call 3425 sep-20. En la tabla de abajo podemos ver las ejecuciones  de las dos operaciones realizadas.

En el siguiente cuadro vemos las posiciones y las griegas del rolo de la Call 3475 por la Call 3425, inmediatamente posterior a la ejecución de las operaciones.

Si observamos las deltas, vemos que la delta de la posición cerrada Call 3475 era de 0.17 (positiva por tratarse de recompra de Call vendida) y la delta de la nueva Call abierta -0.29 (negativa por tratarse de Call vendida)

Así redujimos la exposición por delta de 0.17 x 2 = +0.34 y sumamos delta negativa por la Call 3425 vendida, -0.29 x 2 = – 0.58; dejando la exposición por delta para la estrategia en 0.7284, tal y como vemos en la imagen de abajo, tomada inmediatamente después de las ejecuciones del rolo de la Call.

La descripción del modelo, donde describimos todas las características y consideraciones de riesgo  lo podemos ver en las tres primeras entradas del blog, https://blog.ibroker.es/categoria/opciones/

Resumen de la posición

En la tabla de abajo mostramos la valoración de hoy lunes 31 a las 10:20 am, tal y como aparece en la consulta de la cuenta DEMO en www.ibroker.es, recordamos que para acceder a la cuenta y su seguimiento online lo puedes hacer escribiendo a clientes@ibroker.es

En el recuadro marcado en verde está la información sobre la Call vendida de septiembre el pasado jueves, y en el recuadro marcado en rojo el resumen de todas las griegas y exposición por delta de la estrategia en su conjunto.

La delta +0.775 nos indica la exposición de riesgo, que es equivalente a tener 0.775 futuros comprado.

La Theta de +1.0212 nos indica los puntos que ganaremos hoy lunes por el paso del tiempo.

La Vega de + 20.8942 nos indica los puntos de prima que ganaremos por la subida de +1% de la volatilidad o la pérdida por la bajada de un 1% de la volatilidad para hoy Lunes 31 de agosto.

La gamma de -0.0037 nos indica cómo se moverá la delta de nuestra posición por cada punto de subida del mercado o la subida de la delta por cada punto de bajada del mercado (Si el mercado sube, con gamma negativa la delta disminuirá, y si el mercado baja, con gamma negativa, la delta subirá).

Recordemos los puntos clave de la gamma:

  1. Cuando vendemos opciones, la gamma es negativa
  2. Cuando compramos opciones la gamma es positiva
  3. La gamma más cerca del vencimiento es mayor que la gamma de opciones lejanas en vencimiento.
  4. La gamma de la Call vendida de septiembre es mayor que las gammas compradas de las Puts de marzo y junio.

Seguimiento Put 2950 Jun-21 Comprada, estrategia táctica de cobertura por riesgo por volatilidad y Put 2200 mar-21, componente de la posición sintética junto al futuro de Sept-20 comprado. Continuación.

Como contábamos la semana pasada en este mismo blog y explicábamos en las sesiones del Club de Opciones, entre los posibles escenarios de mercado para el próximo otoño, entendíamos que existía un alto nivel de probabilidad de caída del mercado y como consecuencia una subida de la volatilidad.

Es por esto que mantenemos un alto nivel de vega positiva como posición táctica ante la probabilidad de subida de la volatilidad en el próximo otoño.

Objetivo Vega

Tal y como hemos explicado en anteriores entradas en este blog, el objetivo de la posición táctica del Put 2950 Jun-21 comprada es generar Vega, de tal manera que nos beneficiaríamos de una hipotética subida de la volatilidad, actualmente con una vega de 20.8942 por cada punto de subida de la volatilidad generaríamos ingresos de 20.89 x 10 (multiplicador Eurex) x 2 (nº de contratos) = 417 € por punto de volatilidad.

Si la volatilidad bajase, por cada punto porcentual (1%) de bajada de la volatilidad, de la misma manera perderemos 417€.

No obstante, estamos hablando de opciones, con lo que el resultado no sería lineal, en la anterior entrada del blog del 10 de agosto ponemos un ejemplo simulado.

En la siguiente tabla podemos ver la evolución de las diferentes deltas, thetas, vegas y gamma de la estrategia en diferentes fechas desde el inicio de la estrategia.

Nota: Es muy importante entender también que la Vega, al igual que el resto de griegas, no es lineal y cambia con el paso del tiempo y distancia al subyacente, lo que se llama “moneyness”, y que nos informa de la distancia entre el strike o precio de ejercicio y el precio del Eurostoxx en cada momento.

Todos los detalles y  explicaciones las puedes seguir a través de los webinars de iBroker, en mi canal de youtube, https://www.youtube.com/c/101futures; y los eventos del Club de Opciones: https://www.101futures.com/club-opciones y de la web www.101futures.com.

Resumen de la posición actual

Saber más …

Para saber más sobre la operativa y los detalles de la evolución, lo que hacemos, por qué lo hacemos y el seguimiento os invito a además de acceder y solicitar el acceso a la cuenta en cliente@ibroker.es, sugiero accedáis a los webinars en la pestaña de Formación de iBroker.es y a mi canal www.youtube.com/c/101futures, donde se pueden ver un montón de videos con explicaciones técnicas y sesiones prácticas, seguimiento de la estrategia y formación sobre el mundo de las Opciones.

Si accedes a la web www.101futures.com y te apuntas al Club de Opciones, podrás saber más sobre esta estrategia y mejorar tus conocimientos sobre opciones y en la gestión del riesgo con derivados, te invito a explorar la web, desde donde podrás acceder a herramientas que te facilitarán el proceso de aprendizaje, mejorarando tu formación y que te servirán como una ayuda fundamental para entender el mundo de las opciones.

Nota importante: en las tres primeras entradas de este blog de Febrero está publicada la metodología de la estrategia, para cualquier aclaración o duda sobre la estrategia podéis escribir a 101futures.info@gmail.com

Gráfico de Volatilidad actualizado:

Fuente: https://www.stoxx.com/index-details?symbol=V2TX&stoxxindex=v2tx

Nota importante: ver entradas anteriores al blog donde se describe las reglas de la operativa y sistematización de la estrategia, así como las variables claves para entender las opciones

Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es

Seguimiento de la estrategia en detalle publicada en: https://blog.ibroker.es/author/jose-carlos-lopez/

Conceptos importantes:

  1. El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
  2. Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos ( +) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas.
  3. Podemos cambiar delta de Futuros por series muy ITM de opciones, donde se paga mucho valor intrínseco y poco valor temporal.
  1. La Gamma es mucho más importante cuando queda poco tiempo para el vencimiento y afecta mucho más a la Delta
  2. Las opciones a vencimientos más largos, son en términos lineales y relativos, más baratas que en vencimientos cortos.
  3. Entender el concepto de paridad Call-Put es clave para entender la versatilidad de la gestión del riesgo con Opciones.

Uno de los mensajes que quiero transmitir en este blog, es como sistematizando decisiones previamente analizadas en todos sus aspectos, nos permite afrontar situaciones difíciles sin perder la calma, y lo que es más importante, la perspectiva del riesgo.

Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza  el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es  una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, así José Carlos López Moraleja, como autor de este blog, renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.

Los comentarios realizados en esta presentación, las operaciones planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos que, en ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa.
Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 73,35% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero. Los Futuros y las Opciones también son instrumentos complejos y presentan un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta. Los rendimientos de los sistemas de trading que figuran en el sitio web de iBroker Global Markets deben ser considerados como hipotéticos, es decir, una mera simulación de la ejecución de los mismos en el pasado. Rentabilidades pasadas en los mercados, no garantizan rentabilidades futuras.
iBroker solo permite invertir en Sistemas Automáticos de Trading a través de un Contrato de Gestión discrecional de cartera. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. está regulada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), figurando en el Registro de Entidades con el número 260.

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies, pinche el enlace para mayor información.

ACEPTAR
Aviso de cookies