Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM. Cobertura táctica ante la probabilidad de un escenario de vuelta de la volatilidad; cobertura otoño Covid-19.
“No juego al ajedrez, lucho en ajedrez. Por consiguiente, trato de combinar la táctica con la estrategia, lo fantástico con lo científico, lo combinativo con lo posicional, y trato de responder a las demandas de cada posición específica”
Alexander Aleknine (1892-1946), ajedrecista.
“La estrategia sin tácticas es la ruta más lenta hacia la victoria. Las tácticas sin estrategia son el ruido antes de la derrota”
Sun Tzu, El Arte de la Guerra.
Semana del 17 de Agosto; semana 34 del 2020
La semana pasada rolamos la Call 3375 ago-20, re comprándola por 30.3, y sustituyéndola por la venta de la Call 3475 Sep-20 al precio de 27.4; www.iBroker.com.
Efectos del rolo de la Call 3375 ago-20 por la Call 3475 sep-20 en las griegas de la estrategia
Con el cambio de la Opción Call vendida cambiamos el perfil de riesgo de la posición global, en la tabla de abajo observamos el cuadro en rojo las griegas antes del cambio, y el recuadro verde representa las nuevas griegas de la estrategia; así antes del cambio del pasado jueves 13 de agosto, teníamos 0.46 deltas, 3.25 thetas, 22.35 vegas y -0.0073 Gammas; que después del cambio, con la nueva Call vendida de septiembre, se quedó en +0.80 deltas, incremento de exposición direccional con mayor delta positiva; bajada de theta a +0.29 desde +3.25, con la nueva posición al quedar más días para vencimiento reducimos el efecto positivo de la theta; la vega pasa de +22.35 a +19.34, bajando 3 puntos de vega porque la nueva serie de la Call vendida le quita vega, recordemos que al vender opciones estamos vendiendo volatilidad, y la vega de vencimientos más lejanos, es mayor que la vega de vencimientos más cercanos, y aunque queremos mantener una vega positiva alta, razón por la que compramos tácticamente la Put 2950 jun-21, se nos ha reducido por la venta de la Call 3475 sep-20; y finalmente la gamma se ha reducido en 2/3, pasando de -0.0073 a – 0.0025, lo que nos deja en una posición más cómoda y con menos riesgo de gamma.
Recordemos que tener una gamma excesivamente negativa y con poco tiempo para vencimiento es un factor de riesgo que puede hacernos bastante daño a cualquier posición de opciones ante movimientos bruscos del subyacente, tanto alcistas como bajistas.
Seguimiento Put 2950 Jun-21 Comprada, estrategia táctica de cobertura por riesgo por volatilidad y Put 2200 mar-21, componente de la posición sintética junto al futuro de Sept-20 comprado. Continuación.
Como contábamos la semana pasada en este mismo blog y explicábamos en las sesiones del Club de Opciones, entre los posibles escenarios de mercado para el próximo otoño, entendíamos que existía un alto nivel de probabilidad de caída del mercado y como consecuencia una subida de la volatilidad.
Es por esto que mantenemos un alto nivel de vega positiva como posición táctica ante la probabilidad de subida de la volatilidad en el próximo otoño.
Objetivo Vega
Tal y como hemos explicado en anteriores entradas en este blog, el objetivo de la posición táctica del Put 2950 Jun-21 comprada es generar Vega, de tal manera que nos beneficiaríamos de una hipotética subida de la volatilidad, actualmente con una vega de 19.34 por cada punto de subida de la volatilidad generaríamos ingresos de 19.34 x 10 (multiplicador Eurex) x 2 (nº de contratos) = 386.8€ por punto de volatilidad.
No obstante, estamos hablando de opciones, con lo que el resultado no sería lineal, en la anterior entrada del blog del 10 de agosto ponemos un ejemplo simulado.
En la siguiente tabla podemos ver la evolución de las diferentes deltas, thetas, vegas y gamma de la estrategia en diferentes fechas desde el inicio de la estrategia.
Nota: Es muy importante entender también que la Vega, al igual que el resto de griegas, no es lineal y cambia con el paso del tiempo y distancia al subyacente, lo que se llama “moneyness”, y que nos informa de la distancia entre el strike o precio de ejercicio y el precio del Eurostoxx en cada momento.
Todos los detalles y explicaciones las puedes seguir a través de los webinars de iBroker, en mi canal de youtube, https://www.youtube.com/c/101futures; y los eventos del Club de Opciones: https://www.101futures.com/club-opciones y de la web www.101futures.com.
Saber más …
Para saber más sobre la operativa y los detalles de la evolución, lo que hacemos, por qué lo hacemos y el seguimiento os invito a además de acceder y solicitar el acceso a la cuenta en cliente@ibroker.es, sugiero accedáis a los webinars en la pestaña de Formación de iBroker.es y a mi canal www.youtube.com/c/101futures, donde se pueden ver un montón de videos con explicaciones técnicas y sesiones prácticas, seguimiento de la estrategia y formación sobre el mundo de las Opciones.
Si accedes a la web www.101futures.com y te apuntas al Club de Opciones, podrás saber más sobre esta estrategia y mejorar tus conocimientos sobre opciones y en la gestión del riesgo con derivados, te invito a explorar la web, desde donde podrás acceder a herramientas que te facilitarán el proceso de aprendizaje, mejorando tu formación y que te servirán como una ayuda fundamental para entender el mundo de las opciones.
Nota importante: en las tres primeras entradas de este blog de Febrero está publicada la metodología de la estrategia, para cualquier aclaración o duda sobre la estrategia podéis escribir a 101futures.info@gmail.com
Gráfico de Volatilidad actualizado:
Fuente: https://www.stoxx.com/index-details?symbol=V2TX&stoxxindex=v2tx
Nota importante: ver entradas anteriores al blog donde se describe las reglas de la operativa y sistematización de la estrategia, así como las variables claves para entender las opciones
Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es
Seguimiento de la estrategia en detalle publicada en: https://blog.ibroker.es/author/jose-carlos-lopez/
Conceptos importantes:
- El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
- Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos (+) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas.
- Podemos cambiar delta de Futuros por series muy ITM de opciones, donde se paga mucho valor intrínseco y poco valor temporal.
- La Gamma es mucho más importante cuando queda poco tiempo para el vencimiento y afecta mucho más a la Delta
- Las opciones a vencimientos más largos, son en términos lineales y relativos, más baratas que en vencimientos cortos.
- Entender el concepto de paridad Call-Put es clave para entender la versatilidad de la gestión del riesgo con Opciones.
Uno de los mensajes que quiero transmitir en este blog, es como sistematizando decisiones previamente analizadas en todos sus aspectos, nos permite afrontar situaciones difíciles sin perder la calma, y lo que es más importante, la perspectiva del riesgo.
Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, así José Carlos López Moraleja, como autor de este blog, renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.
Los comentarios realizados en esta presentación, las operaciones planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos que, en ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa.
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