Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM. La importancia de la Vega, volatilidad y gestión del riesgo.
“No importa lo lento que vayas, siempre que no pares”
Confucio
Semana del 25 de junio
Posición actual y resumen de valoración tal y como aparece en la consulta de la cuenta DEMO en www.ibroker.es, te recuerdo que para acceder a la cuenta y su seguimiento online lo puedes hacer escribiendo a clientes@ibroker.es
Evolución de las griegas en la estrategia, hoy toca Vega:
Como podemos observar en la tabla de arriba, nuestra estrategia tiene vida propia, pero de las cuatro griegas que analizamos, Delta, Theta, Vega y Gamma la que tiene más variación es la Vega, el resto de las griegas, aunque varían, sus márgenes de movimiento han sido más homogéneos.
Este detalle es importante, las opciones son volatilidad y entender el comportamiento de la Vega nos ayudará a comprender mejor todos los aspectos vinculados al riesgo y la propia percepción del riesgo del mercado.
Para incidir en los detalles que hoy vamos a contar, recapitularemos algunos conceptos inherentes a la Vega de las opciones:
- La Vega nos indica cuánto se moverá el precio de nuestra opción por cada punto porcentual de cambio en la volatilidad; así una Vega de +5, nos indica que por cada 1% de subida de la volatilidad el precio de nuestra opción valdrá 5 puntos más, por ejemplo, si nuestra opción vale 22, la subida de 1% de la volatilidad, hará que el nuevo valor de la opción sea de 22+5 = 27; e inversamente si en lugar de subir la volatilidad, bajase un 1%, el nuevo valor de la opción sería en este ejemplo, 22-5=17.
- En el ejemplo anterior explicamos el comportamiento y significado de la Vega, pero con el resto de condiciones constantes, nivel de subyacente y tiempo a vencimiento, las opciones son derivadas y son curvas, con lo que su comportamiento no es lineal, pero nos sirve para entender su significado.
- La Vega de las opciones compradas, tanto Calls como Puts son siempre positivas; así con vega positiva la subida de la volatilidad benéfica nuestra posición, y la bajada de volatilidad nos perjudica al tener opciones vendidas.
- La Vega de las opciones vendidas, Calls y Puts son siempre negativas, así con vega positiva, nos veremos perjudicados por la bajada de la volatilidad, y a la inversa, con vega negativa y con opciones vendidas, nos beneficiaremos de la bajada de la volatilidad.
- La mayor Vega es para series ATM, en el dinero, donde el precio del subyacente es próximo al strike o precio de ejercicio de la opción.
- Son mayores las Vegas de vencimientos más lejanos, esto es, cuando mayor tiempo a vencimiento más sensible son las opciones a los cambios de la volatilidad.
En la tabla de la izquierda mostramos el resumen de signos de las griegas para opciones compradas y vendidas, lo que nos servirá para entender el cambio de valor de las opciones según si estamos comprados o vendidos de opciones.
Gráfico de Vegas para Calls Compradas y Vendidas:
En el siguiente gráfico comparamos vegas de 4 Calls vencimientos distintos:
Vega Call Comprada
Vega Call Vendida
En la siguiente tabla mostramos los valores numéricos de los gráficos de la Vega de las 4 series de Calls de nuestro ejemplo de arriba.
Gráfico de Vegas para Puts Compradas y Vendidas:
En el siguiente gráfico comparamos vegas de 4 Puts de vencimientos distintos:
Vega Put Comprada
Vega Put Vendida
En la siguiente tabla mostramos los valores numéricos de los gráficos de la Vega de las 4 series de Puts de nuestro ejemplo de arriba.
Excel con el histórico de operaciones y valoración actual:
En la siguiente imagen podemos ver el resumen de todas las operaciones realizadas y el P&G de cada una de las operaciones, el P&G por futuros y opciones de operaciones cerradas y abiertas, así como la valoración de la cuenta DEMO con una información más detallada por serie y fecha.
Saber más …
Para saber más sobre la operativa y los detalles de la evolución, lo que hacemos, por qué lo hacemos y el seguimiento os invito a además de acceder y solicitar el acceso a la cuenta en cliente@ibroker.es, sugiero accedáis a los webinars en la pestaña de Formación de iBroker.es. Podrás saber más sobre esta estrategia y mejorar tus conocimientos sobre opciones y en la gestión del riesgo con derivados, te invito a explorar la web, desde donde podrás acceder a herramientas que te facilitarán el proceso de aprendizaje, mejorando tu formación y que te servirán como una ayuda fundamental para entender el mundo de las opciones.
Nota importante: en las tres primeras entradas de este blog de Febrero está publicada la metodología de la estrategia, para cualquier aclaración o duda sobre la estrategia podéis consultar las citadas entradas.
Gráfico de Volatilidad actualizado:
Fuente: https://www.stoxx.com/index-details?symbol=V2TX&stoxxindex=v2tx
Nota importante: ver entradas anteriores al blog donde se describe las reglas de la operativa y sistematización de la estrategia, así como las variables claves para entender las opciones
Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es
Conceptos importantes:
- El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
- Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos (+) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas.
- Podemos cambiar delta de Futuros por series muy ITM de opciones, donde se paga mucho valor intrínseco y poco valor temporal.
- La Gamma es mucho más importante cuando queda poco tiempo para el vencimiento y afecta mucho más a la Delta
- Las opciones a vencimientos más largos, son en términos lineales y relativos, más baratas que en vencimientos cortos.
- Entender el concepto de paridad Call-Put es clave para entender la versatilidad de la gestión del riesgo con Opciones.
Uno de los mensajes que quiero transmitir en este blog, es como sistematizando decisiones previamente analizadas en todos sus aspectos, nos permite afrontar situaciones difíciles sin perder la calma, y lo que es más importante, la perspectiva del riesgo.
Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, se renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.
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