Seguimiento estrategia cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM . Lunes 16 de Marzo 2020
CALL Buy-Write OTM delta 30 / CALL Cubierta OTM delta 30
Los acontecimientos y la caída vertical del mercado nos han obligado a tomar medidas de modificación de nuestra estrategia, el objetivo es preservar patrimonio de la cuenta demo y evitar una quiebra en la cuenta.
El hecho relevante es que la posición inicial con 2 Futuros largos estaba ligeramente apalancada x1.5 veces, el saldo de partida era de 50.000€ y la exposición por delta era equivalente a 76.720€ (3836x2x10); con las medidas tomadas, reduciremos el nivel de apalancamiento pero seguiremos con la aplicación práctica de nuestra estrategia Call buy-write OTM delta 30.
Medidas excepcionales ante situaciones excepcionales, con la modificación y sintetización de la posición vamos a poder ver como modificar el riesgo de una posición ante un escenario muy negativo y en contra de nuestra posición y expectativas. Ante esta situación, lo que hemos hecho ha sido calcular el nivel de Eurostoxx por el que podríamos estar obligados a cerrar por falta de liquidez, en nuestro caso por debajo del 2000 estaríamos en una situación de quiebra técnica de la cuenta, exactamente en el nivel de Eurostoxx de 1350, lo que supondría una caída del mercado del 65%, y aunque en principio este escenario era difícil de contemplar, hoy no podemos decir que no sea posible.
Por este motivo, el jueves 12 de la semana pasada, y tal como teníamos programado cambiamos delta de la posición larga de 2 Futuros por 2 opciones Call 1900 muy ITM, in the money, y realizamos simultáneamente la venta de los 2 Futuros largos(cierre de posición) con la compra de 2 Calls 1900 Junio 2020 a 715.8 puntos de prima, de los cuales, pagamos 653 de valor intrinseco y 63 ptos. de valor temporal aproximadamente.
Esta operación de Compra de Calls 1900 la realizamos con vencimiento Junio por dos razones, primero porque la incertidumbre nos obliga a elegir vencimientos más largos, y segundo porque la volatilidad de Junio era del 50% cuando Marzo estaba en niveles del 80%, de ahí la importancia de análisis de la curva y spread de volatilidad entre vencimientos.
El mismo jueves 12 de Marzo, completamos según definimos en el modelo inicial el cierre de 3 Calls 3600 Marzo 2020 por 0.6 ptos. y abrimos una nueva posición, vendiendo 2 Calls 2875 Abril 2020 por 71.1 ptos. de prima, Calls cuya delta en el momento de la operación era 0.29, ligeramente inferior a 0.30, tal y como definimos en el modelo de la estrategia.
Aquí podemos ver el cuadro de operaciones ejecutadas tal y como aparecen en la cuenta DEMO que se puede seguir en la web de iBroker.
Así, la posición actual a las 11:00 am del lunes 16 de Marzo queda reflejada de la siguiente manera:
16/03/2020 @ 11:00 am
Posición gráfico actual
Con las operaciones realizadas en la cuenta DEMO hemos conseguido limitar el riesgo de quiebra de la cuenta, seguir en el mercado sin romper el modelo original salvo por la sintetización de la delta de la posición larga original
Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es
Donde estamos ahora exactamente:
1) Hemos limitado el riesgo de Delta al sintetizar la posición de 2 Futuros largos con la compra de 2 Calls ITM, in the money; nuestra posición actual es equivalente a tener 1.18 Futuros comprados, que si el mercado llega a 1900, el strike de las 2 Calls compradas será aprox. 0.5 deltas x 2 = 1 delta, equivalente a 1 Futuro comprado; con máximo riesgo por la prima pagada.
2) Con la subida de la volatilidad hemos abierto el margen sobre las Calls vendidas, la Call de delta 0.30 ahora está más lejos del ATM, at the money; es más OTM, out of the money, con una distancia de algo más de 275 ptos sobre el nivel del futuro en el momento de la operación (Venta Call 2875)
3) Al sintetizar las deltas de los Futuros con Calls ITM hemos reducido el apalancamiento y con el fin de no aumentar el riesgo a la derecha en caso de rebote importante del mercado hemos vendido menos Calls delta 0.30, antes 3 a hora solo hemos vendido 2 Calls.
4) Esta posición la mantendremos hasta la próxima sesión de webinar el jueves 26 de Marzo, donde en principio rolaremos la Call 2875 de Abril por otra de delta 0.30.
Ver video de la sesión de webinar del 12 de Marzo en el canal de Youtube, 101futures.com:
Figura de la posición actual:
Será interesante ver el mecanismo de defensa que hemos realizado ante una situación absolutamente imprevisible, donde vemos volatilidades del 90%, en el año 2008 vivimos durante 67 días volatilidades superiores a 40%, sírvanos esta información como referencia de lo que estamos viviendo hoy, con el seguimiento de este gráfico de la volatilidad del Eurostoxx.
Para el seguimiento on-line de la estrategia la cuenta DEMO-ESTRATEGIAS-JCLM, está abierta para todos aquellos que lo soliciten en la dirección de email de: clientes@ibroker.es
Seguimiento de la estrategía en detalle publicada en: https://blog.ibroker.es/author/jose-carlos-lopez/
Conceptos importantes:
- El máximo valor de Gamma, Theta y Vega es ATM, at the money.
- Los signos de Gamma y Vega son siempre iguales, signos ( +) para opciones compradas y signos (–) para opciones vendidas
Muy importante:
Existe una necesidad real de formación en el mundo de la operativa de derivados, la complejidad del mercado de opciones requiere conocimientos y buen juicio, así como un esfuerzo de comprensión sobre sobre el mercado y las variables que inciden en el entendimiento de los componentes del precio de las opciones financieras y su variabilidad.
La cuenta DEMO tiene una exclusiva función educacional, su operativa no garantiza el éxito de las inversiones realizadas y su misión es exclusivamente su utilización como herramienta de apoyo a la formación con el uso de una cuenta virtual con operaciones teóricas y valoradas según el mercado real.
La información contenida en la presente publicación no pretende ni es una oferta o solicitud de compra, venta u operativa sobre ningún instrumento financiero. La información contenida se han obtenido de fuentes consideradas fiables y se realiza con el único objetivo de formación, su contenido no refleja en ningún caso la opinión del autor, así José Carlos López Moraleja, como autor de este blog, renuncia expresamente a cualquier responsabilidad de su uso.
Los comentarios realizados en esta presentación, las operaciones planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos que, en ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa.
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